Безрисковый портфель.
May. 15th, 2011 08:45 am![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
barzel
Раньше я рассказывал про выигрышную стратегию на бирже. Теперь я опишу, как это можно реально осуществить. Рассмотрим идеальный мир, в котором существует два периода: сегодня и момент через 12 недель. У акции есть тоже только два возможных сценария. Либо её курс растет с $20 до $24, либо падает с $20 до $18. И давайте рассмотрим портфель, состоящий из покупки 5 акций и продажи 10 кол опционов. Давайте проанализируем этот портфель для каждого из двух будущих сценарий.
1) Если акция идет вверх до $24, тогда наши 5 акций будут стоить $120. К сожалению, владелец опциона купит 10 ваших акций по цене $21, даже если акция стоит уже $24. То есть вы теряете по $3 на каждом, всего потеря $30. В конце дня вы остаетесь с $90 ($120-$30).
2)Если, с другой стороны, курс акции упадет до $18, тогда ваши пять акций будут стоить $90. Однако, посколько акция продается по курсу ниже страйк-цены ($21), владелец опциона не будет покупать у вас опцион, и поэтому нет трат связанных с опционами. В конце вы опять остаетесь с $90.
| Состояния мира | |||
|---|---|---|---|
| Цена акций через 12 недель | $24 | $18 | |
| Стоимость пяти акций | $120 | $90 | |
| Плата за 10 опционов | -$30 | $0 | |
| Итого | $90 | $90 | |
В этой идеализации, портфель имеет одну стоимость для обоих сценарий. То есть портфель ведет себя так же как $90, лежащих под ваших матрацем.
Сегодня: покупка 5 акций+продажа 10 кол опционов=$90 через 12 недель.
Давайте рассмотрим значение каждого элемента этой формулы. Пять акции в портфеле по $20 дают $100. Так как вы продали 10 опционов, их стоимость вычитается. Мы обозначим неизвестную цену опциона, как $Р. И конечно $90 лежащих под матрацем, не дающих дохода в течении 12 недель.
Это можно переписать как
$100 - 10 Х $Р = $90 через 12 недель
Делим обе части на 10
$10 - 1 Х $Р = $9 через 12 недель
Влияние времени на ценность денег.
Сколько же стоят $9 через 12 недель в перерасчете на сегодняшний день? Если вы имеете сегодня $9 вы можете их вложить в T-bills (американский вариант пакама) под 4% годовых. Тогда через 12 недель (грубо фин.квартал) ваши деньги вырастут на 1% и будут стоить $9Х1.01=$9.09. И теперь обратная задача: сколько нужно иметь сегодня при той же процентной ставке, чтобы через 12 недель было $9? Ответ: 9/1.01=$8.91 То есть цена опциона:
$Р = $10 -$8.91 =$1.09
Надо понимать, что результат получен для идеализированных условий. Но принцип можно понять. В реальном мире всё не настолько дискретно, все параметры представлены непрерывными функциями. На самом деле применяется динамическое хеджирование, Стохастическое_исчисление_Ито, которое разработал Ейнштейн в 1905 году изучая диффузию газа. В конце есть Модель Блэка — Шоулза , которая показывает как динамично менять состав портфеля, чтобы сохранять риск на минимальном уровне.
Как сказал Киосаки: "Товарищи, повышайте свою финансовую грамотность!"
![[identity profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/openid.png){kind=small}
Re: http://www.nsu.ru/education/etfm/Lect6/lect6.htm
Date: 2011-05-15 03:30 pm (UTC)Вы считаете биржа печатает деньги или создает блага?
Date: 2011-05-15 03:47 pm (UTC)И из этого следует простой вывод: ВЫИГРЫШНОЙ СТРАТЕГИИ не существует.
Если бы она существовала - все ее применили бы и выиграли бы.
А биржа деньги не печатает.
Это то, что я хотела сказать.
Если Вы прогнозируете рост/падение конкретных акций БОЛЕЕ УСПЕШНО, чем "средневзвешенный лох", - Вы будете в выигрыше.
До поры до времени. А дальше - Вас все равно "обует" тот, кто владеет инсайдерской информацией. Против лома нет приема.
В периоды экономического роста у игроков возникает иллюзия, будто бы их выигрыш связан с их гениальными стратегиями. Потом наступает кризис и оказывается, что подавляющее большинство - Лёни Голубковы.
Кстати, Ваши нобелевские лауреаты САМИ реально много заработали на бирже ?
Мне всегда хочется спросить у всяких газетных аналитиков: сколько ты сам заработал ?
На фига ты за гроши пишешь газетные статьи ?
Примени свои советы САМ !
В частности, любимый многими Киосаки - (мягко выражаясь) не самая правдивая личность.
И зарабатывает скорее книжками, чем биржевыми играми.
Ибо кто реально умеет играть - не пишет книжек. Зачем ему распространять свои секреты ?
Re: Вы считаете биржа печатает деньги или создает блага?
Date: 2011-05-15 03:57 pm (UTC)Киосаки-риэлтор, он этого и не скрывает. нобелевские лауреаты-получили свою премию, точно не бедствуют. Они сделали прорыв в науке, в нашем подходе к восприятию мира, а не опровергли закон сохранения энергии, массы и т.д. Не все экономисты миллиардеры. Скажите, Стенли Фишер Миллионер? Вряд ли, но он принимает решения связанные с триллионными суммами.