Безрисковый портфель.
May. 15th, 2011 08:45 am![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
barzel
Раньше я рассказывал про выигрышную стратегию на бирже. Теперь я опишу, как это можно реально осуществить. Рассмотрим идеальный мир, в котором существует два периода: сегодня и момент через 12 недель. У акции есть тоже только два возможных сценария. Либо её курс растет с $20 до $24, либо падает с $20 до $18. И давайте рассмотрим портфель, состоящий из покупки 5 акций и продажи 10 кол опционов. Давайте проанализируем этот портфель для каждого из двух будущих сценарий.
1) Если акция идет вверх до $24, тогда наши 5 акций будут стоить $120. К сожалению, владелец опциона купит 10 ваших акций по цене $21, даже если акция стоит уже $24. То есть вы теряете по $3 на каждом, всего потеря $30. В конце дня вы остаетесь с $90 ($120-$30).
2)Если, с другой стороны, курс акции упадет до $18, тогда ваши пять акций будут стоить $90. Однако, посколько акция продается по курсу ниже страйк-цены ($21), владелец опциона не будет покупать у вас опцион, и поэтому нет трат связанных с опционами. В конце вы опять остаетесь с $90.
| Состояния мира | |||
|---|---|---|---|
| Цена акций через 12 недель | $24 | $18 | |
| Стоимость пяти акций | $120 | $90 | |
| Плата за 10 опционов | -$30 | $0 | |
| Итого | $90 | $90 | |
В этой идеализации, портфель имеет одну стоимость для обоих сценарий. То есть портфель ведет себя так же как $90, лежащих под ваших матрацем.
Сегодня: покупка 5 акций+продажа 10 кол опционов=$90 через 12 недель.
Давайте рассмотрим значение каждого элемента этой формулы. Пять акции в портфеле по $20 дают $100. Так как вы продали 10 опционов, их стоимость вычитается. Мы обозначим неизвестную цену опциона, как $Р. И конечно $90 лежащих под матрацем, не дающих дохода в течении 12 недель.
Это можно переписать как
$100 - 10 Х $Р = $90 через 12 недель
Делим обе части на 10
$10 - 1 Х $Р = $9 через 12 недель
Влияние времени на ценность денег.
Сколько же стоят $9 через 12 недель в перерасчете на сегодняшний день? Если вы имеете сегодня $9 вы можете их вложить в T-bills (американский вариант пакама) под 4% годовых. Тогда через 12 недель (грубо фин.квартал) ваши деньги вырастут на 1% и будут стоить $9Х1.01=$9.09. И теперь обратная задача: сколько нужно иметь сегодня при той же процентной ставке, чтобы через 12 недель было $9? Ответ: 9/1.01=$8.91 То есть цена опциона:
$Р = $10 -$8.91 =$1.09
Надо понимать, что результат получен для идеализированных условий. Но принцип можно понять. В реальном мире всё не настолько дискретно, все параметры представлены непрерывными функциями. На самом деле применяется динамическое хеджирование, Стохастическое_исчисление_Ито, которое разработал Ейнштейн в 1905 году изучая диффузию газа. В конце есть Модель Блэка — Шоулза , которая показывает как динамично менять состав портфеля, чтобы сохранять риск на минимальном уровне.
Как сказал Киосаки: "Товарищи, повышайте свою финансовую грамотность!"
![[identity profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/openid.png){kind=small}
она описывает только цену опционов, а не весь мир недви
Date: 2011-05-15 03:08 pm (UTC)Фишка в том, что от этих гениальных формул нет никакой пользы реальному игроку на бирже.
Ну вычислил он цену опциона.
Нарисовал опцион и решил его продать.
А тут - надо же какая незадача ! Не покупает Вася Пупкин его опцион.
Что делать ?
Re: она описывает только цену опционов, а не весь мир нед
Date: 2011-05-15 03:40 pm (UTC)Он не обязан выписывать сам эти опционы
Date: 2011-05-15 03:54 pm (UTC)Факт остается фактом: на опционах, как и на всем остальном, можно выиграть, а можно проиграть.
Уберите слова "выигрышная стратегия", "безрисковая стратегия" - останется нормальное объяснение "что такое опцион".
А слова в кавычках - это заманивание лоха в мышеловку.
http://ru.wikipedia.org/wiki/Модель_Блэка_—_Шоулза
Date: 2011-05-15 04:09 pm (UTC)Вывод модели основывается на концепции безрискового хеджирования. Покупая акции и одновременно продавая опционы call на эти акции, инвестор может конструировать безрисковую позицию, где прибыли по акциям будут точно компенсировать убытки по опционам, и наоборот.
инвестор может конструировать безрисковую позицию
Date: 2011-05-15 04:39 pm (UTC)Нет риска, нет и прибыли - зачем тогда тратить время ?
Храните деньги в банке из-под соленых огурцов.
Правда, за это не дают нобелевскую премию.
Если есть прибыль во время роста акций, то во время спада будет убыток.Чудес не бывает.
Для "формирования безрискового портфеля" надо иметь машину времени и знать, что будет с акциями завтра.
А если знаешь, то не нужны гениальные формулы от нобелевских лауреатов.
Re: инвестор может конструировать безрисковую позицию
Date: 2011-05-15 05:00 pm (UTC)Re: инвестор может конструировать безрисковую позицию
Date: 2011-05-16 05:51 am (UTC)Отнюдь.
Погода не имеет разума и не ведет "свою игру".
Она не знает, о чем сообщил нам диктор в новостях.
Нет "обратной связи".
Хотят изучать процессы формирования погоды - пусть ИХ и изучают.
А экономика зависит (в большой мере) - от "ожиданий" и поведения людей. И как только появляется подобная теория (далеко не первая и не последняя) - это поведение меняется и теория перестает работать.
"А раскритиковать можно все что угодно. А попробуй сделай такой прорыв."
Не вижу прорыва.
Вижу противоречие между рекламой и реальностью.
Вижу очередной лохотрон. Вижу РЕАЛЬНЫХ людей, клюнувших на эту удочку и серьезно погоревших.
Выпуск лекарств, группы влияния.
Две большие разницы.
Эффективность лекарств проверяется объективными методами.
А вот "группы влияния" - это таки возможность ОДНОГО человека обмануть МНОГИХ.
За это теперь дают Нобеля ?